递表后一年多余现金葡萄京娱乐城app平台，一家来自香港的建筑管事商Primega Group Holdings Ltd(简称“钧御工程”)(PGHL.US)终于在纳斯达克奏效上市。公司上市刊行价为每股4好意思元，上市次日便下落近10%，截止8月6日来往量仅有20万，老本市集柔和度不高。

建筑限度是我国动力浮滥和碳排放的主要限度之一。2024年5月，国务院印发《2024—2025 年节能降碳步履有策动》，加快推进建材行业节能减碳。而在钧御工程本次上市表露的招股书中，一样提到了“环保”一词。这不由令投资者瞻仰，钧御工程的交易模式究竟若何，而这项环保标签又有几分含金量?

增收不增利 大客户依赖严重

凭证公开信息理会，钧御工程是一家来自香港的输送管事提供商，取舍环保作念法，旨在促进拆建材料的再欺诈和减少建筑废物。公司一般手脚分包商向香港其他建筑承包商提供管事。

具体而言，钧御工程的主要业务包括土石输送、柴油贸易和建筑工程(主要包括ELS工程和钻孔桩)。

据招股书先容，在建造、改变、铲除等建筑工程中齐会产生广泛的土石物料，其中很大一部分最终会成为建筑废物。按照香港政府有关规章，建筑承建商有背负在政府竖立的废物处罚标准处对该等建筑废物进行分类和处理，且政府废物处罚标准按建筑废物的分量和种类收取处理费。

在建筑行径产生的土木及发展物料中，惟有一小部分惰性物料，举例土壤、岩石及混凝土，合乎再用及/或轮回再造，制成有市集价值的居品，举例在填海或地皮平整工程等建筑工程中疏导使用。而如沥青、瓷砖、砖块和玻璃等物料，无法加工和回收为可销售的居品。

钧御工程的土石输送管事主要提供给建筑承包商，以处理在基础成立形式开挖阶段产生的开挖材料(主如果土石)。公司在处理、装载和输送此类建筑废物的经过中，将把合适的材料进行疏导可轮回欺诈，重新干与市集出售。

此外，公司还领有一辆储存容量为1.5万升的柴油罐车，以便从石油批发贸易公司购买生物柴油、并在施工现场销售并寄托给客户。该业务的客户主如果使用生物柴油操作工程机械的建筑承包商。

临了，公司的ELS业务是在深基坑成立经过中欺诈插入土中的钢桩墙成就支捏结构，以便后续的挖掘或基础标准成立。

不错看出，公司业务属于较为单纯的建筑业管事提供商，时期附加值不高。而在功绩方面，尽管2023财年公司营收有小幅增长，但净利润却出现同比下滑。

据智通财经APP了解，在2022财年、2023财年(财年结束日历为3月31日)，公司收入分歧约为1048.31万好意思元、1114.31万好意思元，净利润分歧为199.36万好意思元、116.73万好意思元，净利同比下滑约41%。

在截止2023年9月30日的六个月里，公司土石输送业务的收入有所减少，比2022年同时下降了26%;柴油贸易则莫得产生收入，由于此前的柴油形式照旧完成。而在建筑工程业务部分，收入从2022年的13.92万好意思元加多到2023年的196.82万好意思元。

公司的客户主如果香港物业发展及土木匠程项策动地基及地皮平整分包商，存在大客户招引风险。财报理会，2022财年和2023财年，来骄气客户(孝顺的收入进步10%的客户)的推测收入占比分歧为65%和88.26%，在截止2023年9月30日的六个月中，该比例约为87.61%。

由于公司收入主要依赖于奏效招标或给与非不时性的土石输送报价，并不与客户顽强任何长期管事契约，如果改日未能从现存客户或新客户处得回形式，将影响公司的业务运作及功绩。

财报理会，公司广泛的应收账款来自蹙迫客户，在2022财年、2023财年和截止2023年9月30日的六个月中，大客户所占应收帐款比例分歧为77.89%、91.29%和68.17%。若改日该等客户受到财务气象变化或遭受流动性穷苦等问题，可能导致公司坏账上升，从而对功绩产生不利影响。

此外，钧御工程在招股书中坦承，公司身处建筑行业，亦面对着安全建筑事故、动力成本高潮、工程进程不足预期和客户延伸付款等风险。

据智通财经APP了解，关于本次上市，钧御工程有策动将本次刊行的净收益约35%用于通过收购包括翻斗车和挖掘机在内的独特机械和征战以及雇佣独特职工来扩大现存的业务;约20%用于升级信息时期系统，使公司大要追踪卡车的位置和部署，以改善资源分拨和效果;剩余资金将用于营运资金和其他一般公司用途。

楼市回暖带动建筑业景气回升

自疫情后管控步伐放开后，香港建筑行业有所回暖，并于2023年保捏相对踏实增长。就2023年举座而言，主要承建商所完成的建造工程口头总值的推测为2710亿港元，同比上升8.8%;剔除价钱变动的影响后，以本体野心，主要承建商在2023年所完成的建造工程总值的推测同比上升9.9%。

数据理会，2016年至2019年间香港建筑业复合年增长率为3.41%，在2020年由于疫情而遭受约17.3%的急剧下降，但连年来市集已平缓回温。

时至2024年上半年，跟着楼市辣招全面破除，香港楼市正呈现出一派振奋欣慰。机构监测数据理会，本年上半年，香港2000万港元以上住宅买卖举座增长1.3倍，且录得宗数创两年半以来新高。

房屋买卖热度上升，亦带动建筑业景气度回升。智通财经APP获悉，香港政府统计处公布的数据理会，2024年第一季度，香港主要承建商所完成的建造工程口头总值推测为687亿元，较2023年同时上升8.7%。

按主要用途类別分析，住宅楼宇建造工程于Q1完成的地皮建造工程口头总值为201亿元，较上年同时上升48.4%;输送工程完成的地皮建造工程口头总值上升10.4%至110亿元。

但是，进入下半年，跟着撤辣带来的积极款式渐渐消退，香港楼市敌对捏续低迷。华夏地产最新连续理会，2024年第二季度，进步60%新建私东说念主住宅仍未售出，与以前几年酿成了明显对比。由于市集购买力在上半年照旧被广泛吸纳，广泛未售出房源将为下半年楼市带来不少挑战。

华夏按揭董事总司理王好意思凤示意，下半年尤其第四季至来岁，跟着市集上利好楼市身分徐徐增多，包括好意思国大契机在本年9月份运行降息、第四季香港拆息将有所回落及银行按揭取态徐徐栽培等，料将可加多市集信心，趁低吸纳的买家将会加多带动市集敌对，楼价有望于年内回稳。

一言以蔽之，从业务逻辑来看，尽管钧御工程在招股书中提到了环保一词，但公司交易模式本体上只是是一家涉足部分建材回收的建筑管事企业。身处传统建筑企业，又无科技公司的高附加值现金葡萄京娱乐城app平台，功绩弘扬也并不亮眼，上市后受到投资者苛待也就属于根由之中了。